ما هي السندات؟
السندات هي أدوات مالية تستخدمها الحكومات أو الشركات لاقتراض الأموال من المستثمرين، مقابل وعد بسداد المبلغ الأصلي في تاريخ محدد، إضافة إلى دفع عائد أو فائدة متفق عليها. وبمعنى آخر، عندما تشتري سندًا فأنت لا تصبح شريكًا في الشركة، بل تصبح مُقرضًا لها.
وهذا هو الفرق الجوهري بين السند والسهم: فحامل السهم يملك جزءًا من الشركة ويشارك في أرباحها وخسائرها، أما حامل السند فله حق في الفوائد واسترداد أصل المبلغ وفق شروط الإصدار، ويتقدم عادة على المساهمين في السداد. وفي منطقة الخليج تنتشر أيضًا الصكوك، وهي أدوات تمويل متوافقة مع أحكام الشريعة تقوم على ملكية أصول أو منافع بدلًا من الفائدة الربوية.
كيف تعمل السندات؟
- تقوم شركة أو جهة حكومية بإصدار سندات لتمويل مشروع أو توسعة أعمالها.
- يشتري المستثمر السند ويدفع قيمته.
- يحصل المستثمر على عائد دوري (سنوي أو نصف سنوي) يُسمى «الكوبون».
- عند انتهاء مدة السند، يسترد المستثمر كامل قيمته الاسمية.
ومن المعادلات الأساسية: العائد السنوي = القيمة الاسمية × معدل الكوبون. أما العائد الجاري = العائد السنوي ÷ سعر السند في السوق. وتجدر الإشارة إلى أن سعر السند في السوق يتحرك عكس اتجاه أسعار الفائدة؛ فإذا ارتفعت الفائدة انخفض سعر السندات القائمة، والعكس صحيح.
مثال: سند بقيمة 10,000 دولار
مثال: إذا أصدرت شركة سندًا بقيمة 10,000 دولار لمدة 5 سنوات وبعائد سنوي 8%:
- يحصل المستثمر على 10,000 × 8% = 800 دولار سنويًا.
- وبعد 5 سنوات يسترد مبلغ الـ 10,000 دولار كاملًا.
- إجمالي الفوائد على مدى خمس سنوات: 800 × 5 = 4,000 دولار، فيكون مجموع ما يتسلمه المستثمر 14,000 دولار إذا وفت الجهة المصدرة بالتزاماتها.
ولو انخفض سعر السند في السوق إلى 9,500 دولار بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، فإن المشتري الجديد يحصل على عائد جارٍ يساوي 800 ÷ 9,500 ≈ 8.4%.
ويوضح هذا المثال أن عائد السند يتكون من عنصرين: الكوبون الثابت الذي يحصل عليه المستثمر بانتظام، والفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية المستردة عند الاستحقاق. فمن يشتري السند بأقل من قيمته الاسمية ويحتفظ به حتى نهاية مدته يحقق ربحًا إضافيًا، ويُعبَّر عن العائد الكلي في هذه الحالة بما يُسمى «العائد حتى الاستحقاق»، وهو المقياس الأدق للمقارنة بين السندات.
لماذا يلجأ المستثمرون للسندات؟
- دخل دوري ومستقر يسهل التخطيط له.
- مخاطر أقل من الأسهم في كثير من الحالات.
- تنويع المحفظة الاستثمارية وتخفيف تقلباتها.
- وضوح العائد ومدة الاستثمار منذ البداية.
المخاطر وحدود السندات
- مخاطر الائتمان أو التعثر: قد تعجز الجهة المصدرة عن دفع الفوائد أو رد الأصل، لذا يجب الاطلاع على تصنيفها الائتماني.
- مخاطر أسعار الفائدة: قد تنخفض القيمة السوقية للسند إذا احتجت لبيعه قبل الاستحقاق.
- التضخم: قد يقلل من القوة الشرائية للدخل الثابت.
- السيولة: بعض السندات يصعب بيعها بسرعة أو بسعر مناسب.
- ارتفاع العائد يعني غالبًا ارتفاع المخاطر، فلا ينبغي الحكم على السند بنسبة الكوبون وحدها.
كيف يساعدك مرصد؟
يركز مرصد للوساطة التجارية على صفقات بيع الأنشطة التجارية والاستحواذ عليها والامتياز التجاري وجذب المستثمرين. وعند دراسة هيكلة تمويل صفقة أو توسعة، يمكن لمرصد بصفته وسيطًا مستقلًا مساعدتك على فهم الفرق بين التمويل عبر الملكية والتمويل عبر الدين، ودعم التقييم والتفاوض ومتطلبات الحوكمة والامتثال. ولا يُعد هذا المحتوى توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية، ولا يقدّم مرصد ضمانات لأي عائد.
احجز استشارة سرية مع فريق مرصد عبر البريد info@marsad.qa أو الهاتف +974 5080 0666.
